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一、现货市场
1．现货报价速览（Q235B 4.75*1500*C）
表 1注：数据来源我的钢铁网
全国基准价：3473.33元/吨（生意社），月环比跌1.04%，日环比普涨20-40元。
2．期货与基差
表 2注：数据来源网络公开信息
3．区域分化深度解析
表 3注：数据来源隆众资讯
二、核心矛盾与驱动逻辑
上行动力
1、成本坍塌风险解除
焦煤期货涨停（+6.92%）：山西临汾煤矿事故致区域性停产，焦炭第五轮提涨落地，钢厂原料成本攀升至3周高位。
废钢挺价：沙钢采购价上调50元/吨，资源供应持续偏紧。
2、供给收缩加码
检修增量：8月热轧计划检修量69.46万吨（环比+42万吨），华北“阅兵限产”传闻发酵（传8月15日高炉减产30%）。
钢厂挺价：沙钢热卷出厂价上调200元至3650元/吨，传递强烈看涨信号。
3、需求结构性韧性
出口订单回暖：家电企业（美的/格力）8月排产环比增15%，东南亚出口订单增量明显。
高端领域突破：鞍钢中标福建LNG项目，21mm厚L485M热卷实现国产替代。
下行风险
1、终端需求疲软
PMI连续收缩：7月制造业PMI 49.3%（新订单指数下滑），工程机械、造船用钢量同比降8%。
库存累积：热卷社库周增1.2万吨，产能利用率维持82.46%高位。
2、宏观风险迫近
关税倒计时：特朗普对华钢铝加征关税8月7日生效，出口情绪承压。
资金传导滞后：专项债7月发行6169亿元，但基建实物工作量未放量。
三、后市展望与总结
1、短期走势
上行驱动：成本支撑强化、钢厂减产预期、制造业需求韧性仍存，价格或维持震荡偏强，5.5mm普卷有望试探上方整数关口。若环保限产政策落地，价格可能突破该区间。
下行风险：社会库存连续两周累增6.5万吨至186.18万吨，供应压力逐步显现。若需求不及预期，价格可能回落。
2、中期逻辑
供应端：新增产能（如华北热轧产线）逐步释放，叠加钢厂利润修复，产量或回升至320万吨/周以上。但9月重要活动前的限产预期可能压制供应弹性。需求端：传统旺季（金九银十）需求释放力度是关键。若8月终端采购量环比增长5%以上，价格有望开启反弹；反之，供需矛盾将加剧。制造业升级需求（如新能源汽车、高端装备）仍是核心支撑点。
3、现货端
贸易商：5.5mm规格可逢低补货，薄规格以消化库存为主，避免追高。关注沙钢等钢厂8月中旬调价政策，把握波段机会。
终端用户：按需采购，关注8月中旬钢厂检修结束后的价格波动。制造业用户可适当增加低合金卷（Q355B）储备，以应对旺季需求。
投资者：跨品种套利可关注卷螺差，关注焦煤、铁矿石价格波动对成本端的影响。
4、总结
8月6日热卷市场呈现“成本支撑+供需博弈”格局，价格短期震荡偏强，但中期上行空间受制于高库存和新增产能释放。建议密切关注8月中旬需求验证情况及政策动向，灵活调整操作策略。制造业需求韧性与环保限产预期是价格超预期上涨的关键变量，而出口压力与库存累积则是主要下行风险。
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吴晓倩，期货投资咨询证号：Z0018298朱陈元，期货投资咨询证号：Z0015182
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责任编辑：赵思远
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